Banques: Le rachat de titres de la dette publique par la Banque centrale européenne peut-il être assimilé à de la création monétaire ?

Le programme « Securities Markets Programme » (SMP) a été lancé en mai 2010. Il consistait à racheter sur le marché secondaire les obligations souveraines des Etats de la zone euro faisant face à la défiance des investisseurs, qui exigeaient des primes de risques élevés pour acquérir ces titres. La Banque centrale européenne (BCE) a ainsi procédé au rachat d'obligations du Portugal, de l'Irlande, de l'Italie, de la Grèce et de l'Espagne pour un montant total d'environ 220 milliards d'euros. Ce programme est aujourd'hui arrêté. Il a été remplacé en septembre 2012 par le programme « Outright Monetary Transactions » (OMT), qui n'a toutefois pas débouché sur l'acquisition de nouveaux titres par la BCE. Suite...

Jean-Pierre Robin: «Annuler la dette Covid, la rendre perpétuelle ou augmenter les impôts?»

CHRONIQUE - Ce sera le casse-tête le plus clivant de la campagne électorale 2022.

Il faut le prendre au pied de la lettre quand Emmanuel Macron déclare: «Peut-être que je ne pourrai pas être candidat (en 2022). Peut-être que je devrai faire des choses dures, dans la dernière année, dans les derniers mois, parce que les circonstances l’exigeront, et qui rendront impossible le fait que je sois candidat.» Le chef de l’État se confiait le 4 décembre devant les «jeunes» du site Brut. Personne, fût-ce Jupiter, ne peut prétendre connaître la conjoncture économique et sociale à l’hiver 2021-2022.

Nicolas Baverez - François Lenglet: qui va payer la facture de la crise?

ENTRETIEN CROISÉ - Alors que la France s’apprête à mettre en place de nouvelles mesures de confinement pour faire face à la crise sanitaire, les conséquences économiques et sociales de cette dernière s’annoncent d’une rare violence. Version longue.

Qui va payer la facture? Sur ce point, François Lenglet, dont le nouvel essai, Quoi qu’il en coûte! (Albin Michel), vient de paraître, et Nicolas Baverez, chroniqueur au Figaro, sont d’accord: les classes moyennes et populaires seront les premières victimes de l’hyperdette, qu’il faudra soit rembourser soit annuler d’une façon ou d’une autre.

Cette bombe à retardement que l'Etat doit désamorcer

Au printemps, la première vague de l'épidémie de Covid-19 a déclenché une forte hausse de la dette brute des entreprises : les flux de crédits atteignent 170 milliards d'euros depuis février en France.

Certes, ces sommes sont loin d'avoir été consommées et ont souvent été stockées sous forme de réserves de liquidités, ce qui fait que la dette nette, en prenant en compte la trésorerie, est stable. Mais cette « dette pandémique » ne correspond pas à un effort d'investissement, gage de revenus futurs.

Les projections officielles de la Banque de France !

La Banque de France prudente, ne fait pas de prévisions mais des projections… Il vaut mieux, et si je suis de nature critique, les hypothèses évoquées dans ce document sont crédibles à défaut d’être forcément très justes.Je pense même qu’elles seront fausses, mais soyons honnête, la situation économique est tellement grave, qu’il est strictement impossible au moment où j’écris ces lignes de savoir ce qu’il va se passer.Pourquoi ?

L'impact du Covid19 sur nos économies sera très fort.

L'impact du Covid19 sur nos économies sera très fort. Cela imposera une plus forte solidarité entre nous tous au niveau des impôts et des revenus, notamment des plus aisés. J'ai mis à jour mes connaissances sur la monnaie dans cette perspective.     

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Les taux d'intérêt n'ont jamais été aussi bas... Alors la dette peut s'enfler et chercher les actifs qui se valorisent!

Source: Kenneth Rogoff via  Project Syndicate

Avec des taux d'intérêt sur la dette publique au plus bas depuis plusieurs décennies, un certain nombre d'éminents économistes ont fait valoir que presque toutes les économies avancées peuvent permettre à la dette de remonter vers les niveaux japonais ( plus de 150% du PIB, même par la mesure la plus conservatrice) sans aucune grande inquiétude quant aux conséquences à long terme. Les partisans d'une dette beaucoup plus élevée ont peut-être raison, mais ils ont tendance à minimiser ou à ignorer tout ce qui peut mal tourner.

L'autodestruction du capitalisme par la chute des taux

La politique de l'argent à taux d'intérêt négatif mènera à quoi?????

Voici deux vidéos très intéressantes sur la politique de l'argent à taux négatif. Mieux comprendre comment fonctionne la société par l'économie et son moteur qu'est la monnaie et la finance...
Pierre Sabatier des éconoclastes:


Jacques de la Rosière ex directeur général du FMI:

Un cadre d’HSBC démissionne publiquement avec une lettre ouverte à l’humanité

« Je prends en ce jour la décision de démissionner publiquement à travers cette lettre ouverte ! » Jérémy Désir est un « quant », un mot utilisé dans le milieu de la finance pour désigner un analyste quantitatif. Toujours pas clair ? Les quants, ce sont des ingénieurs spécialisés dans l’application de méthodes mathématiques et statistiques de haut vol à des problèmes de gestion financière. Vulgairement : maîtriser les chiffres pour maximiser les profits. Hier encore, l’homme travaillait au siège de la banque HSBC au département des risques, une position prestigieuse dans le milieu de la finance.
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Il prend la suite de Gaël Giraud qui a fait la même démarche et qui est aujourd'hui à la tête de l'AFD  Liens.

Zone euro : quelle riposte face au risque de crise économique

Près de 5.000 banquiers dans l'UE gagnent au moins 1 million d'euros par an

LONDRES (Reuters) - Le nombre de banquiers au sein de l’Union européenne percevant une rémunération annuelle d’au moins un million d’euros a augmenté de 5,7% en 2017 pour atteindre 4.859 personnes, malgré le plafonnement des primes depuis 2014; c'est ce que montre un rapport de l’Autorité bancaire européenne (ABE) publié lundi 11 mars 2019.
L’immense majorité d’entre eux (3.567 soit 73,4%) se trouvent en Grande-Bretagne à la City de Londres mais certains pourraient s’installer prochainement dans d’autres pays européens avec la sortie du Royaume-Uni de l’UE, pour l’instant programmée à la fin du mois de mars. Loin derrière la Grande-Bretagne et sa puissante City, la France comptait 233 banquiers rémunérés au moins un million d’euros en 2017 contre 205 l’année précédente, soit une hausse de 13,66%..... Lire la suite...

"Une crise en quête de fin - quand l'histoire bégaie" un rapport au Sénat de Pierre-Yves Collombat

​La crise italienne ​​est autrement plus dangereuse pour l'Europe et pour l'euro que celle de la Grèce. La situation en Italie après les dernières élections suscite l'inquiétude de tous les observateurs, politiques, économistes et sociologues​​.
Je découvre cette étude de notre sénateur ​du Var ​Pierre-Yves Collombat . ​​Elle est publiée en date du 10 mars 2017 sur son site web du Sénat sous la forme d'un rapport   d'information.  ​ Cette étude a évidemment un lien avec l'actualité d'aujourd'hui... Lire... (pdf 273 pages... c'est passionnant).

Je partage largement cette étude; cf. ces deux billets sur la monnaie.

The Myth of Sound Fundamentals by Stephen S. Roach

Source: project-syndicate.org Stephen S. Roach Feb 26, 2018

The recent correction in the US stock market is now being characterized as a fleeting aberration – a volatility shock – in what is still deemed to be a very accommodating investment climate. In fact, for a US economy that has a razor-thin cushion of saving, dependence on rising asset prices has never been more obvious.

La faillite annoncée de Patrick Drahi

La tourmente dans laquelle est prise Altice, le groupe de médias du milliardaire Patrick Drahi, semble tomber de nulle part.   Ce n'est pourtant que raison pour un groupe aux manières de gangster et qui vaut moins que sa dette.  Il y a 3 ans, Patrick Drahi était un parfait inconnu. Il est aujourd'hui à la tête d'une fortune estimée à 13 milliards de dollars (par le magazine Forbes), soit la 5e fortune française.  Une fortune bâtie sur la dette permise par le QE de la BCE et des banques... Altice un nouveau Vivendi?  
Lire la suite.

Crash-test bancaire

lesechos.fr Guillaume Maujean

 

Une grande banque espagnole est au bord de la faillite ; son sauvetage doit être organisé en catastrophe. Il y a quelques années encore, cette perspective aurait provoqué une véritable panique sur les marchés financiers et replongé la zone euro en pleine crise existentielle. Le crash-test a eu lieu dans la nuit de mardi à mercredi ; il n'a donné lieu à aucune de ces turpitudes. 

Le blues des banquiers centraux; la planche à billets ne marche plus!

La livre sterling chute après la réunion de la Banque d’Angleterre, qui s’inquiète de l’inflation trop basse. Mario Draghi laisse entendre que la BCE pourrait faire plus.

Alors que les marchés viennent d’abandonner l’idée d’une hausse des taux de la Fed cette année, ils révisent maintenant leurs prévisions pour la Banque d’Angleterre. Lors de sa réunion mensuelle, l’institution présidée par le Canadien Mark Carney, a laissé inchangé son taux directeur à 0,5 % mais, plus surprenant, tous les membres du conseil ont voté en faveur du statu quo. Une première depuis juillet dernier. Ian McCafferty, qui réclamait jusqu’ici un relèvement de 25 points de base, a capitulé, face à des perspectives d’inflation trop faible au Royaume-Uni. Une nouvelle qui a immédiatement fait décrocher la livre sterling contre les devises des 16 principaux partenaires commerciaux.

Pétrole et acier soulignent la faiblesse de l'économie mondiale | La Chronique Agora

Aujourd’hui, nous écrivons sur ce qui ne s’est pas encore produit. Non que nous puissions affirmer que nous savons ce qui va se passer demain ou après-demain. Mais nous pouvons observer le présent — et en déduire quelques indices sur la direction vers laquelle il nous mène. Les électeurs américains se sont exprimés la semaine dernière. Ils ont été floués et ils le savent. Le plus grand programme d’impression monétaire de tous les temps — le QE — n’a rien fait pour eux. Au contraire, il a aggravé leur sort. L’investissement dans de nouvelles capacités de production a baissé. Leur maigre épargne ne produit pas de revenus. Les bons emplois — ceux qui "paient bien" — sont rares. Malgré toutes les annonces d’une "amélioration du marché de l’emploi", ça ne se voit guère dans les salaires. Le ménage américain moyen gagne 5 000 $ de moins qu’au début du 21ème siècle. La suite sur la Chronique Agora.

En Europe et en France on s'apprête à faire la même chose;  Lire les Echos.

Christian Noyer : « La BCE pourrait acheter des emprunts d’Etat si nécessaire », Monde

Christian Noyer : « La BCE pourrait acheter des emprunts d’Etat si nécessaire ».
Toujours pas de solution à la crise si ce n'est l'inflation et la planche à billets! La suite sur les Echos.

La démocratie au XXI° siècle | Joseph E. Stiglitz - Project Syndicate

L'accueil fait aux USA et dans d'autres pays avancés au récent livre de Thomas Piketty, Le capital au XXI° siècle, traduit une préoccupation croissante face à la croissance des inégalités. Ce livre donne encore plus de valeur aux éléments de plus en plus nombreux qui montrent que la montée des inégalités de revenus et des patrimoines bénéficie à une petite minorité au sommet de la pyramide. ...
Lire la suite sur Project Syndicate.
 Plus sur ce thème:

1. Marcel Gauchet décrypte la démocratie du XXe siècle | l'Express
2. La Démocratie Libérale à l’épreuve du XXe Siècle | Charles Gave
3. Austérité? Jacques Sapir
4. Dossier sur l'euro | Institut des libertés
5. 4 idées fausses sur la sortie de l'euro | Institut des libertés Charles Gave
6. How Finance Quietly Took The World Hostage | Peoples Trust Toronto
7. La France des privilèges
8. Hans Werner Sinn: Quand l'économiste le plus populaire d'Allemagne fustige la France
9. La spirale négative de l’Italie
10. Joseph E. Stiglitz 2006 "Un Autre Monde: Contre le fanatisme des marchés"
    2006 Fayard, Paris